股市大跌：AI还是那个AI，只是你的预期变了

2026.07.17

今天（7月17日）的A股，用一个字形容：惨。用两个字形容：很惨。

沪指跌破3800点，创业板指跌超7%，科创50跌超6%，三市下跌个股超5000只，近660股跌超9%。我持仓的AI、芯片、电力，全线重挫。打开账户的那一刻，我甚至怀疑是不是看错了小数点。

荒诞的一天：WAIC开幕，AI概念股暴跌

最荒诞的是什么？今天恰恰是2026世界人工智能大会（WAIC）开幕的日子。国家发改委发布了《人工智能合作发展行动计划》，八大行动、政策加持、信号明确。会场里热热闹闹，蚂蚁集团展示三层AI布局，曙光8000真机亮相入选”镇馆之宝”，阿里1688宣布推出AI时代B2B交易协议。

会场外呢？智谱跌超26%，MINIMAX跌超14%，恒生科技指数跌超5%。存储芯片、光模块双杀，半导体板块重挫，算力硬件方向跌幅居前。

政策在喊”加油”，市场在喊”跑路”。 这种撕裂感，比跌停本身更让人困惑。

很多人今天问：AI是不是不行了？

我的答案是：AI还是那个AI，只是你的预期变了。

过去两年，AI概念股涨得太猛了。随便一家公司沾上”AI”两个字，股价就能翻几倍。市场把未来五年的预期，压缩到了五个月里兑现。当所有人都觉得AI能解决一切问题的时候，股价里已经包含了”AI将改变世界”的全部想象。

但现实是什么？现实是AI确实在改变世界，只是改变的速度没有股价涨得快。

我自己的感受最直接——我天天用AI，教学生用大模型搭东西，自己也在项目里深度用。AI确实好用，写代码、做方案、处理数据，效率提升是实打实的。但”好用”和”赚钱”之间，隔着一条巨大的鸿沟。我之前写过一篇《一人公司的幻觉》，说的就是这个道理：生产变容易不等于赚钱变简单。

股市也一样。AI让很多公司的”故事”变好讲了，但故事好听和业绩兑现之间，差着十万八千里。当半年报预告出来，发现那些AI概念股的利润根本撑不住估值，市场自然会用脚投票。

芯片板块今天跌得最狠。逻辑很简单：AI需要算力，算力需要芯片，所以芯片股跟着AI预期涨；AI预期降温，芯片自然也跟着杀。

但芯片的问题比AI更深一层。国产替代的故事讲了几年，真正能打的玩家还是那几个。长鑫科技今天上市，中签率0.47%创年内新高，但板块整体却在暴跌。说明市场不是不认芯片的价值，而是认了太多”未来价值”，现在要还债。

电力板块今天倒是逆势护盘了一阵，但最终还是扛不住大盘的系统性下跌。电力的逻辑本来是独立的——AI算力需要电力，数据中心是用电大户，所以电力股有AI叙事加持。可当整个市场都在恐慌性抛售的时候，什么逻辑都不好使。

巴菲特那句话说了无数遍：别人恐惧我贪婪。但真到了暴跌的时候，能贪婪的人少之又少。

我自己今天的操作是：没卖，也没买。

没卖，是因为我持仓的AI和芯片标的，基本面没有发生根本性变化。今天跌的是估值，不是价值。那些公司的技术还在迭代，订单还在增长，只是市场给的价格从”离谱”回到了”合理”。

没买，是因为我不确定这是底还是半山腰。放量暴跌、成交额突破2万亿，说明恐慌盘还在涌出。这种时候抄底，容易抄在半山腰。

我的策略是等——等恐慌情绪释放完，等缩量企稳，等市场重新找到方向。 AI的长期趋势没有变，芯片的国产替代逻辑没有变，电力的需求增长没有变。变的只是短期情绪。

今天跌得最惨的人，往往是把AI当信仰的人。信仰的特点是：信的时候全仓梭哈，不信的时候割肉离场。两种操作都会亏钱。

我是个程序员，也是个兼职讲师。我教学生AI大模型技术的时候，第一课就告诉他们：AI是工具，不是神。 工具的价值取决于你用它做什么，而不是它本身有多厉害。

投资也一样。AI是长期趋势，但不是每一只AI股票都值得持有。芯片是战略方向，但不是每一家芯片公司都能活到最后。电力是刚需，但不是每一只电力股都有成长性。

暴跌不可怕，可怕的是暴跌之后你不知道自己为什么还拿着。

如果你是因为信仰而持有，那今天该好好想想：你信的到底是技术，还是股价？如果你是因为逻辑而持有，那今天的暴跌只是噪音——逻辑没变，持仓就不变。

至于我？我该写代码写代码，该备课备课，该做项目做项目。股市的涨跌影响不了我手上的活——毕竟，不管大盘怎么跌，学校的管理系统还是得有人做，学生的课还是得有人上。

这才是真正的”护城河”。